今年以来，在流动性合理充裕背景下，交易所债市发行持续回暖。数据显示，今年前5个月，交易所债券市场发行规模2.34万亿元（含公司债、ABS），同比增长20.5%。

接受采访的专家表示，今年以来，交易所债市发行规模提升，除了市场流动性合理充裕，还有投资者对债市配置需求提升以及经济弱复苏等因素影响。预计全年发行将保持温和增长态势，优质主体发行份额将进一步提升。

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短期债融资规模占比提升

“今年债市规模增长原因是多方面的。由于近期3年期、5年期存款利率普遍下调至3%以下，提升了投资者对债券的需求，利好债市上行。此外，受‘大行放贷，小行买债’思路的影响，理财规模回升也有利于做大债市规模。从宏观角度来看，受全球大宗商品需求不足影响，经济复苏预期表现较弱，从风险偏好角度也利好债市。”财达证券副总经理胡恒松在接受《证券日报》记者采访时表示。

在发行规模提升的同时，今年债券发行利率较去年同期有一定上浮。以AAA级发行人为例，今年前5个月票面利率平均为3.625%，而去年同期为3.4%。

“债券发行利率有一定走高，主要原因在于去年年底赎回冲击之下，今年年初的发债成本仍相对较高，不过，当前融资成本已有明显下行。”中信证券首席经济学家明明表示。

从债券期限来看，今年以来，短期债券发行规模占比提升。1年期及以下短期债发行3643.65亿元，占比15.56%，而去年同期发行2586.11亿元，占比13.31%。

对此，一位投资人士对《证券日报》记者表示：“随着中国经济修复，投资者将更倾向于股权投资，所以从当下来看，短期债更受青睐。而对于发行人来说，发行短期债募资难度也更小。到了四季度，预计中国经济将稳定修复，债券市场可能出现拐点。”

国企发行规模同比增37.46%

从企业属性来看，今年以来交易所债券融资规模增长，主要来源于国有企业。数据显示，前5个月国企在交易所债市发行1.63万亿元，同比增长37.46%。

从行业来看，金融业依旧是发行规模最高的行业，年内发行规模达7263.55亿元，占比31.02%。在政策支持下，建筑业、房地产业发行规模增长较快，分别为6320.19亿元、1628.46亿元，同比增长48.99%和30.31%。

明明表示，今年以来，金融业补充资本的需求依然强烈，而建筑业背后有诸多城投平台的身影，在保障借新还旧的基础上，部分优质城投平台依然能够获得新增的债券融资额度。房地产行业债券发行规模增长，主要是结构性行情，央企和国企占据绝大部分的融资份额。

科技创新公司债（简称“科创债”）、乡村振兴债、绿色债券等特定品种债券，是交易所为科技创新、乡村振兴、绿色发展等国家重大战略部署提供融资的重要品种。数据显示，今年前5个月，交易所债市发行乡村振兴债、绿色债、科创债分别为182.835亿元、748.22亿元、745.3亿元。其中，乡村振兴债发行规模大幅增长，同比增长134%。

谈及今年交易所债券融资趋势，明明认为，今年交易所债市发行呈现规模提升，结构优化的特点，预计全年将保持温和增长态势，同时优质主体发行份额进一步提升。

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